2021年俄羅斯煤炭出口2.1億噸，占全球貿(mào)易量17.4%

2月份以來(lái)，俄烏沖突持續(xù)升級(jí)。俄羅斯作為基礎(chǔ)資源品輸出大國(guó)，局部沖突將對(duì)原油、煤炭、有色、鋼材等短期供需造成較大沖擊，甚至帶來(lái)長(zhǎng)期供需格局轉(zhuǎn)變。煤炭方面，2021年俄羅斯煤炭產(chǎn)量4.4億噸，其中48%，即2.1億噸用于出口。按照貿(mào)易規(guī)模測(cè)算，俄羅斯動(dòng)力煤出口量約占全球總貿(mào)易量的17%，焦煤出口量約占全球總貿(mào)易量的9%。烏克蘭煤炭出口總量極少，我們暫時(shí)予以忽略。

★ 現(xiàn)有制裁或限制8000萬(wàn)噸俄煤供應(yīng)，加劇海外能源緊張

俄烏沖突對(duì)當(dāng)前全球煤炭貿(mào)易影響主要涉及歐洲、美國(guó)等對(duì)俄羅斯企業(yè)和銀行的制裁。在實(shí)物貿(mào)易中，為避免該風(fēng)險(xiǎn)，部分銀行已經(jīng)開(kāi)始暫停發(fā)放來(lái)自俄羅斯貨物的信用證。IPE鹿特丹煤炭期貨自1月下旬以來(lái)累計(jì)上漲19%。SWIFT系統(tǒng)制裁將導(dǎo)致俄羅斯短期煤炭出口受阻。2月27日制裁聲明中的涉及主要國(guó)家和地區(qū)，進(jìn)口俄羅斯煤炭總量8000萬(wàn)噸，占全球動(dòng)力煤貿(mào)易總量6.7%。若該制裁延續(xù)甚至蔓延，全球海運(yùn)動(dòng)力煤供應(yīng)將面臨6.7%-10%的供應(yīng)缺失，將加劇本就供需緊張的海外能源市場(chǎng)。

★ 2022年俄羅斯對(duì)中國(guó)煤炭出口量或增1000萬(wàn)噸，但受限于運(yùn)力

隨著我國(guó)停止澳煤進(jìn)口，俄羅斯煤成為我國(guó)進(jìn)口煤炭的重要補(bǔ)充來(lái)源。2021年俄羅斯對(duì)中國(guó)出口煤炭約5200萬(wàn)噸，占中國(guó)煤炭進(jìn)口總量的14.4%。其中，我國(guó)進(jìn)口俄羅斯動(dòng)力煤3734萬(wàn)噸，進(jìn)口焦煤1074萬(wàn)噸。長(zhǎng)期來(lái)看，俄羅斯將減少歐美等國(guó)煤炭出口比例，增加對(duì)中國(guó)的出口量。此前，俄羅斯能源部表示未來(lái)俄對(duì)華煤炭出口量可能增加至每年1億噸。2022年俄羅斯對(duì)華出口量計(jì)劃增加1000萬(wàn)噸。俄羅斯煤炭出口資源長(zhǎng)期將向中國(guó)傾斜，但年度釋放增量需要等待運(yùn)力配合。

★風(fēng)險(xiǎn)提示：

國(guó)際環(huán)境及政策層面的超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告全文

1 2021年俄羅斯煤炭出口2.1億噸，占全球貿(mào)易量17.4%

2月份以來(lái)，俄烏沖突持續(xù)升級(jí)，事態(tài)演變逐漸超市場(chǎng)預(yù)期。俄羅斯作為基礎(chǔ)資源品輸出大國(guó)，局部沖突將對(duì)原油、煤炭、有色、鋼材等短期供需造成較大沖擊，甚至帶來(lái)長(zhǎng)期供需格局轉(zhuǎn)變。

煤炭方面，2021年俄羅斯煤炭產(chǎn)量4.4億噸，其中48%，即2.1億噸用于出口。煤種方面，2.1億噸煤炭出口中，煉焦煤約3000萬(wàn)噸，其他主要為煙煤、無(wú)煙煤（噴吹）和褐煤。按照貿(mào)易規(guī)模測(cè)算，俄羅斯動(dòng)力煤出口量約占全球總貿(mào)易量的17%，焦煤出口量約占全球總貿(mào)易量的9%。烏克蘭煤炭出口總量極少，我們暫時(shí)予以忽略。